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  • 400-111-0518

    出色的財務總監是這樣寫財務分析報告的!(二)

    財務報告的分析主體就是通常意義上的報告使用人,包括權益投資人、債權人、經營管理層、政府機構和其他與企業相關的人士及機構。而其他與企業相關的人士及機構包括財政部門、稅務部門、國有資產監督管理部門、社會中介機構等。這些報表使用人出于不同的目的使用財務報告,需要不同的信息。
    按照不同財務報告分析主體

    財務報告的分析主體就是通常意義上的報告使用人,包括權益投資人、債權人、經營管理層、政府機構和其他與企業相關的人士及機構。

    而其他與企業相關的人士及機構包括財政部門、稅務部門、國有資產監督管理部門、社會中介機構等。這些報表使用人出于不同的目的使用財務報告,需要不同的信息。

    1.企業管理層分析

    企業管理層也稱經理人員,他們關心的是根據企業的經營業績獲取的報酬,而經營業績的好壞是通過財務報告反映出來的,一般情況下他們的團體利益和企業的利益是一致的,因而他們對財務報告的分析也是全面徹底的。

    他們既關注經營過程中取得的成就,也關注經營過程中出現的問題和財務分析思路修改錯誤,通過分析錯誤和問題出現的原因制定出改進措施,以便下一個階段取得更輝煌的戰績。

    前面介紹的財務報告分析思路基本上就是從企業管理層的角度考慮問題的,他們關注的財務比例指標一般是按照股東對他們的考核要求設計的,前文所講到的財務指標基本上都涉及到,甚至還有資本保值增值率和資本積累率等更多的指標。

    為了經營業績他們可能更愿意冒險,利用財務杠桿獲取更大的收益。

    2.投資人分析

    使用財務報告的投資人也就是我們常說的普通股股東,他們關心的是企業的償債能力、收益能力和風險。他們分析財務報告是為了回答三個方面的問題:

    (1)公司當前和長期的收益水平的高低;(2)目前財務狀況下,公司的資本構成決定的風險和報酬如何;(3)與其他競爭者相比公司處于何種地位。

    正常情況下,他們與企業經營管理層的經營目標是一致的,因為控股股東投資企業目的是實現所有者權益最大化,非控股股東投資企業的目的是獲得高額的投資報酬。

    他們分析財務報告主要通過分析企業的財務結構、償債能力、盈利能力和營運能力判斷企業的發展趨勢。



    財務結構包括資本結構和資產結構,資本就構就是資本來源中負債和所有者權益的比重,它是通過資產負債率或者產權比例反映出來的。 

    一般情況下,合理的資本結構應為4:6或5:5,但現實生活中,也不是那么絕對,對企業管理層和股東而言只要總資產報酬率遠遠大于債務利率,適度增加債務比重,可以享受到財務杠桿帶來的好處(即節稅和增加權益報酬率)。

    資產結構就是前文所說的各類資產占總資產的比重,通過資產結構分析關注企業的資源配置是否合理。

    償債能力包括長期償債能力和短期能力,分析短期償債能力離不了計算流動比例、速動比例、現金比例和利息保障倍數。

    分析長期償債能力就要計算長期資產與長期債務的比率,如果該比率大于1,則說明企業長期償債能力較強。

    償債能力的好壞反映出企業財務風險的大小,要知道股東對風險都是膽戰心驚的。

    分析盈利能力既要看企業在一個會計期間內從事生產經營活動的獲利能力又要看在一個較長時期內穩定獲取較高利潤的能力。

    生產經營的獲利能力主要是看銷售毛利率、銷售凈利率、總資產報酬率、權益凈利率和單位凈資產獲取經營現金凈流量的能力(股份公司中用每股現金凈流量表示,非股份公司用經營現金凈流量與平均凈資產的商表示)。

    分析時既要觀察一個會計期間的指標情況,又要通過數個會計期的指標動態觀察盈利能力的發展趨勢,判斷經營風險與收益水平是否對稱。

    分析營運能力就要計算營運資金額度、應收賬款周轉率、存貨周轉率、凈營運資金周轉率、流動資產周轉率、總資產周轉率這幾個比例,營運能力的高低最終落腳在盈利能力指標上。

    有時經營管理層與股東的利益會存在著沖突,經營管理層為了獲取高額薪金往往會通過操縱利潤粉飾財務報告虛構業績。

    關注數個期間的經營現金凈流量與凈利潤的比,看看各會計期間的凈利潤分別有多少是有現金保證的,企業操縱賬面利潤一般是沒有現金流量的,經營現金凈流量與凈利潤的比例指標過低,就有虛盈實虧的可能。

    長期來看企業的經營現金凈流量與凈利潤應該是一致的,長期存在著大額差距必然存在問題。



    3.債權人分析

    債權人關心企業是否具有償還債務的能力,其決策是決定是否給目標企業提供信用以及是否需要提前收回債權。他們分析報表的目的是為了回答以下四個方面的問題:

    (1)公司為什么需要額外籌集資金;

    (2)公司還本付息所需要的資金可能來源是什么;

    (3)公司對以前期間的短期借款和長期借款是否能按時足額償還;

    (4)公司將來在哪些方面可能還需要借款。

    債權人分析報表需要觀察企業三到五年的財務報告信息,分析財務報告相關項目的變動趨勢,同時還需關注相關比例的變動趨勢。銀行界常用的相關比例指標及其參考標準如下:

    償債能力指標


    資產負債率(參考值為65%—85%)

    流動比例(參考值為150%—100%)

    速動比例(參考值為100%—50%)

    現金比例


    利息保障倍數(參考值為1.5—1)

    盈利能力指標


    資產報酬率(參考值為10%—3%)

    銷售成本率

    銷售費用率

    銷售凈利率

    凈資產收益率(權益凈利率)

    營運能力指標

    應收賬款周轉天數

    存貨周轉天數

    營運資金周轉天數

    營運資金額度

    周轉天數額度

    資金指標

    現金支付能力

    營運資金需求

    對納稅人的評估分析


    稅務機關對企業進行納稅評估主要是出自稅務稽查的需要,他們評估分析的目的就是看看企業有無逃稅、漏稅、偷稅的嫌疑。

    一般評估首先從分析稅負開始,然后針對稅負低于正常峰值的情況展開分析。



    1、增值稅的納稅評估思路

    分析評估增值稅納稅情況首先從計算稅負開始,

    增值稅的稅收負擔率(簡稱稅負率)=本期應納稅額÷本期的應稅主營業務收入

    然后將稅負率與銷售額變動率等指標配合起來與其正常峰值進行比較,銷售額變動率高于正常峰值而稅負率低于正常峰值的,銷售額變動率和稅負率均低于正常峰值的,銷售額變動率和稅負率均高于正常峰值的,均可列入疑點范圍。

    根據企業報送的納稅申報表、資產負債表、利潤表和其他有關納稅資料進行毛益測算。

    對銷項稅額的評估應側重查證有無賬外經營、瞞報、遲報計稅銷售額,混淆增值稅和營業稅征稅范圍,錯用稅率等問題。

    對進項稅額的評估主要是通過本期進項稅金控制額指標進行分析,本期進項稅金控制額=(期末存貨較期初增加額+本期銷售成本+期末應付賬款較期初減少額)×主要外購貨物的增值稅稅率+本期運費支出數×7%

    2、企業所得稅的納稅評估思路

    分析評估企業所得稅納稅情況首先要從四個一類指標入手,這四個一類指標是所得稅的稅收負擔率(簡稱稅負率)、主營業務利潤稅收負擔率(簡稱稅利潤負率)、所得稅貢獻率和主營業務收入變動率。

    所得稅的稅收負擔率(簡稱稅負率)=本期應納所得稅額÷本期利潤總額×100%

    主營業務利潤稅收負擔率(簡稱稅利潤負率)=本期應納所得稅額÷本期主營業務利潤總額×100%

    所得稅貢獻率=本期應納所得稅額÷本期主營業務收入總額×100%

    主營業務收入變動率=(本期主營業務收入-基期主營業務收入)÷基期主營業務收入×100%



    如果一類指標存在異常,就要運用二類指標中相關指標進行審核分析,并結合原材料、燃料、動力等情況進一步分析異常情況及原因,這里所說的二類指標包括主營業務成本變動率、主營業務費用變動率、營業費用(管理、財務)費用變動率、主營業務利潤變動率、成本費用率、成本費用利潤率、所得稅負擔變動率、所得稅貢獻變動率、應納所得稅額變動率、及收入、成本、費用、利潤配比指標。

    如果二類指標存在異常,就要運用三類指標中影響的相關指標進行審核分析,并結合原材料、燃料、動力等情況進一步分析異常情況及原因,這里所說的三類指標包括存貨周轉率、固定資產綜合折舊率、營業外收支增減額、稅前彌補虧損扣除限額及稅前列支費用扣除指標。




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